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我们认为，美国劳动力市场正在降温，且降温程度可能会比总体就业数据显示更大。预计美国5月非农就业人数为19万人，失业率将上升至3.5%。信贷环境收紧和利润增长放缓将抑制招聘活动。而对前几个月数据的修正通常不是重点，但可能会影响美联储对未来就业市场的整体看法。过去13个月来，一系列毫无瑕疵的、高于预期的就业数据被不断修改。我们认为，数据的调整可能会暂时增强近期的弹性基调。

  此外，时薪增速较2022年高点有所放缓，但仍高于2%目标水平。预计5月平均时薪月率为0.3%，年率为4.4%。在某种程度上，美联储官员正在重新关注7月会议，倾向先暂停加息观望。我们预计数据的演变将使美联储在6月及以后按兵不动，但不排除数据意外上行，促使美联储重新加息。