作者|丁臻宇，编辑|wjx

来源：巨丰投顾、好股票应用

二月A股的主基调是分化：上证指数月涨0.74%，深成指月跌1.81%，创业板指月跌5.88%。从指数的分化不难发现，整个2月价值类蓝筹股表现更胜一筹，而成长股则较为低迷。进入三月，券商纷纷给出预判：对A股市场而言，短期盘整或进一步夯实中长期向上基础，未来A股有望走出先抑后扬的行情。在这样的大背景下，国资改革主题，也许能走出一波行情。

(资料图片)

国企在承担社会责任和推动经济发展中发挥了重要的作用，是贯穿整个国家国 民经济的支柱。国企盈利能力优于市场平均水平，但各项估值指标低于市场平均水平。从2022年11月以来，管理层多次提及建立中国特色估值体系。

国企分为中央国有企业和地方国有企业两大类，中字头股票通常指的是各方面实力较强的大型国有上市公司，相对而言低估更为明显。最新数据显示：中字头板块总市值12.64万亿，净资产（ROE）收益率8.97，市盈率（PE）仅为9.51倍，市净率（PB）仅为1.01。

2023年以来，国资改革板块曾经出现过一波凌厉的上涨，主要刺激因素是成飞集团拟借壳中航电测实现整体上市，中航电测复盘连续8个20cm的涨停板，带动军工板块及整个中字头板块强势上涨。另外，电信运营板块中的三巨头中国联通、中国电信、中国移动先后上涨，也为国资改革板块增色不少。

2月27日，国资委召开国企改革三年行动经验成果交流会议，传递出积极信号：要抓紧研究谋划新一轮深化国企改革行动，领导小组办公室正在紧锣密鼓研究谋划国企改革深化提升行动。

今年以来短短2个月时间内，国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革阶段中，央企国企将带头承担大企业的现代化产业链“链长”的角色，“中国优势资产”有望实现估值重塑。

从估值水平看，目前中字头企业有125家，其中市盈率低于7倍的有10家，10倍以内的有20家。对于中字头公司一般来说可以从三个维度去筛选，

其一、跌破净资产：目前中字头整体市净率仅为1.01，其中有17家公司跌破净资产，绝大多数属于两大行业：银行、工程建设、石油行业。

其二、估值水平低：目前市盈率低于6倍的有8家公司，其中大多数属于周期性行业，工程建设、煤炭、港口、石油等。

其三、重组预期：业绩表现差，市值总体比较小。中字头企业中，总市值低于50亿的一共有10家企业，业绩亏损企业同样是10家。

操作建议：

目前上证指数3300点一带市场分歧较大，3250点支撑明确。目前市场结构性行情的特征依旧明显。市场风格短暂在价值与成长切换之后，因市场成交量迟迟不能释放，资金选择再次转为爆炒题材股。在全面注册制实施之后，市场将更加关注公司的内在价值，同时题材概念的炒作节奏会加快，一定要注意快进快出。

对于国资改革主题，我们从资产、盈利、重组预期等三个维度做了简要梳理，投资者可以做进一步筛选。对于中字头板块，投资者要有耐心，比如中国电建，三个月不涨，两根阳线就可以改变信仰，不鸣则已一鸣惊人。

作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001

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